1.近期油价上涨还是下跌
2.原油变化率?卓创
3.为什么国际油价一直下跌，中国的石油价格一直上涨？
4.什么是三地原油变化率
5.我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况
6.国际油价已跌破80美元/一桶，为什么中国的油价还居高不下呢？
7.原油变化率是什么意思？
就比如7月11日国家下调的成品油价格，自那日起开始计算22个工作日，当到达8月10日的时候调价窗口就开启了，这时三地变化率满足或提前满足4%或以上都可以上调价格了，一般来说按照惯例上调成品油价格是要推后的，但今年国家在此之前连续三四下调了成品油价格，这次就很准时了，如若满足-4%或以下，就会下调成品油的价格，下调价格一般都会很及时。三地变化率指的是迪拜、布伦特、辛塔这三个原油的现货价格，而我们一般看到的是期货的价格。
这个4%具体怎么算的就是秘密了，发改委有自己的一套测算公式，各大的油品信息公司也有自己的一套测算方式，所以导致的每家信息公司的三地变化率都不相同，就看那家的信息公司的公式更接近发改委的了，算出的结果也就更准确些
近期油价上涨还是下跌
原油价格看哪个？这是很多刚刚接触原油市场朋友常见的问题。其实国际原油种类繁多，不同地区的原油价格是不一致的，在这里讨论清楚什么是国际原油价格体系很有必要。国际原油价格体系包含多种内容，比如：欧佩克官方价格、非欧佩克官方价格、现货市场价格、期货市场价格、易货贸易价格、净回值价格和价格指数等，反映了不同地区和不同方式的定价权。国际原油价格主要参考三地原油价格加权均价变化率。原油价格看哪个？根据《石油价格管理办法》，当国际原油价格走势连续出现22个交易日的平均价格变化超过4个百分点时，可以相应调整国内成品油的价格。其中国际原油价格平均值均按照美国北海布伦特、中东迪拜和辛塔三地原油加权均价变化率。“三地”是指美国北海布伦特、中东迪拜和印度尼西亚爪哇岛和苏门达腊岛之间的巽他海峡北口油港。北海布伦特原油出产于北大西洋北海布伦特地区，伦敦的跨洲交易和美国商品市场的所有期货交易，是原油期货市场的重要标杆之一。 布伦特原油，也叫brent原油期货，出产于北海的低硫原油同样是标准品质，是原油市场主流交易品种。布伦特原油日产50万桶，产地在舍得兰群岛，主要在北欧加工提炼，也有小部分在美国东岸和地中海地区加工。中东迪拜原油则是阿联酉出产的一种原油种类，是含硫原油的主要定价标注，最突出表现在用于中东出口到亚洲国家的原油定价标准。新加坡的主要原油交易品种就是迪派酸性原油期货。最新三地原油价格其中就包含终端迪拜原油价格参数。如果要对全世界的原因价格体系有一个整体概括，就可以看原油价格指数，在宝钛原油下载实时价格走势软件上面叫“原油连续”，只要在电脑安装一个，即可查看全球原油价格总体走势。这个原油价格指数就好比美元指数、上证指数，是整个大盘走向的重要依据。
原油变化率?卓创
截止到2024年3月27日24时，国内汽、柴油价格每吨均提高200元。折合升价，92号汽油每升上调0.16元，95号上调0.17元，0号柴油上调0.17元。根据2024年成品油调整周期的计算，全年将迎来25次调价。其中1月份和4月份调价3次，2月份调价1次，其它月份均为2次。油价指国际或国内成品油的价格。影响油价的因素错综复杂，如政治、经济、库存、气候、技术等。这些因素的此消彼长，成为不同时期油价的主导因素。中国自1998年起，原油的作价机制开始与国际市场接轨，中国目前的成品油定价机制以3种国际市场原油价格为基准，当国际市场布伦特（Brent）、迪拜（Dubai）、辛塔（Cinta）3种原油22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可以调整国内成品油价格。成品油价格加上国内外运费、炼油厂加工成本和利润、销售环节的流通费用等确定成品油销售价格。
为什么国际油价一直下跌，中国的石油价格一直上涨？
原油变化率如下：
原油变化率 预测幅度 国内工作日 调价窗口
0.75% 预计上调幅度30元/吨 5
2021年12月31日24时
原油价格（美元/桶） WTI 布伦特 --
73.79 76.85
1.由于原油波动频繁且幅度大，调价后前4个工作日预测新一轮成品油调整幅度及趋势并不准确，因此，建议以调价后第5个工作日预测的变化幅度及趋势作为新一轮调价的参考。
2.根据2013年3月27日成品油定价机制完善改革内容，卓创资讯对占我国进口比重较大的几种原油价格进行跟踪，核算原油变化率及对应国内成品油调价幅度。
3.2016年1月13日公布的《石油价格管理办法》，原油均价低于40美元/桶（含）时，国内成品油价格不再下调。
习惯上把未经加工处理的石油称为原油。一种黑褐色并带有绿色荧光，具有特殊气味的粘稠性油状液体。是烷烃、环烷烃、芳香烃和烯烃等多种液态烃的混合物。
主要成分是碳和氢两种元素，分别占83～87%和11～14%；还有少量的硫、氧、氮和微量的磷、砷、钾、钠、钙、镁、镍、铁、钒等元素。比重0.78～0.，分子量280～300，凝固点-50～24℃。原油经炼制加工可以获得各种燃料油、溶剂油、润滑油、润滑脂、石蜡、沥青以及液化气、芳烃等产品，为国民经济各部门提供燃料、原料和化工产品。
2017年10月27日，世界卫生组织国际癌症研究机构公布的致癌物清单初步整理参考，原油在3类致癌物清单中。
国际原油市场定价，都是以世界各主要产油区的标准油为基准。比如在纽约期交所，其原油期货就是以美国西得克萨斯出产的“中间基原油（WTI）”为基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。通常来看，该原油期货具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。然而，世界原油三分之二以上的交易量，却不是以WTI、而是以同样轻质低硫的北海布伦特（Brent）原油为基准油作价。1988年6月23日，伦敦国际石油（IPE）推出布伦特原油期货，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以此为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”，也跻身于国际原油价格的三大基准。
伦敦因此成为三大国际原油期货交易中心之一。布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系，最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%，即使在纽约原油价格日益重要的今天，全球仍有约65%的原油交易量，是以北海布伦特原油为基准油作价。吨和桶之间的换算关系是：1吨（原油）=7.33桶（原油），也就是一桶大约为136公斤多一点。尽管吨和桶之间有固定的换算关系，但由于吨是质量单位，桶是体积单位，而原油的密度变化范围又比较大，因此，在原油交易中，如果按不同的单位计算，会有不同的结果。
什么是三地原油变化率
由于国内油价调整与国际油价调整的时间差，油价调整存在滞后现象。国内油价根据22个工作日内布伦特、迪拜和辛塔原油在国际市场的平均价格进行调整。如果这三个地方的原油平均价格上涨超过4%，可以考虑向上调整。如果下降超过4%，可以考虑向下调整，导致不同步调整。
石油是化石能源的重要组成部分。众所周知，化石能源是一种不可再生。中国的石油储备实际上并不丰富。因此，从国家角度来看，减少石油这一战略的消耗，对确保国家安全具有重要意义。对于这种产品，市场调节无疑是最好的方法之一。
并非所有的国际原油都能提炼成汽油和柴油。事实上，我们必须关注一个问题，那就是国际油价。它的目标是国际原油价格。什么是原油，它是提炼汽油的原料，我们通常称之为石油。在炼油过程中，汽油是炼油的衍生产品。根据市场公开数据，国内汽油精炼水平的精炼油率约为60%，比国际先进水平低20%左右。因此，在炼油过程中，这一损失远远高于国际平均水平。
汽车尾气是近年来中国雾霾天气等空气污染的重要原因。纯化石能源消耗几乎无法避免空气污染。然而，新能源汽车的成本不可能在短时间内降低到接近汽油汽车的水平。为了进一步鼓励新能源汽车的使用，减少空气污染，将通过提高汽油价格形成汽油车和新能源汽车之间的巨大差价，为推动新能源汽车的发展创造良好的环境。
我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况
三地原油中的“三地”是指布伦特、迪拜以及辛塔。发改委通过三地油价加权计算后得到三地原油变化率，用这个变化数值表现国际油价的波动幅度。 根据《石油价格管理办法》，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。所以三地原油变化率是国内唯一一个评定原油市场价格波动的指数。（为防止市场投机现象的发生，发改委未公布三地原油变化率计算公式。）
国内油价为什么要参考国际油价？首先解释一下什么叫"国际油价定价权"。国际油价定价权，是指一个国家在国际油价的制定上拥有足够的话语权，也就是一个国家的通过政策调整能影响到国际油价的能力。中国目前不具备定价权，所以国内油价变动要参考其他国际原油市场的价格。为什么选择这三地代表国际油价？中国原油50%以上依靠进口，而这三地是中国原油进口的主要通道，布伦特原油现货,是出产于北海的布伦特和尼尼安油田的轻质低硫原油，目前全球65%以上的实货原油挂靠布伦特体系定价；而迪拜和辛塔原油是主要用于出口至亚洲的原油定价。
国际油价已跌破80美元/一桶，为什么中国的油价还居高不下呢？
由于美伊战云密布，加上委内瑞拉发生罢工，国际油价在元月21日一举创
出两年来新高，达到每桶31.21美元，二月原油期货合约同时飙升，一举突破
了每桶35美元的大关。而欧佩克前曾警告说，如果美国打响伊拉克战争而
伊拉克又放火烧毁其油田的话，国际原油价格可能会升至每桶100美元。
油价居高不下的原因，一是欧佩克增加的产量不足以填补委内瑞拉出口锐
减造成的供应缺口；二是市场担心美国对伊拉克发动战争将影响来自中东地区
的原油供应。只要这两个因素存在，2月份油价就可能涨到每桶35美元或更高
，而一旦美国对伊动武，油价可能会超过1991年海湾战争期间创下的每桶40美
元。
国内产油股企业股价已经闻风而动，元月21日，辽河油田揭竿而起，一度
涨停，中原油气和石油大明也紧紧跟随。元月24日，石化股发力， 上海石化
以涨停报收，扬子石化也有6%以上的涨幅。
那么，国际油价上涨的时间会持续多久？国内成品油价格会否大幅上涨？
相关上市公司所受影响有多大？
大多分析人士都认为，一季度国际油价将持续目前每桶30元左右的价格。
一方面，欧洲与北美目前正处冬季，原油需要量较大，另一方面，由于伊拉克
问题具有很大的不确定因素，各国都在加大石油储备量，因此，原油价格短期
内回落的可能性不大，一旦战争暴发，油价很可能出现瞬间冲破每桶40元的情
形。
不过，这种局面不可能持续太久，欧佩克决定从2月1日起，除伊拉克外的
10个成员国将每天增产原油150万桶，使日产最高限额从2300万桶增加到2450
万桶，不过，这对稳定国际油价将起到积极的作用。另外，现代的战争特点是
准备充足，时间不长，比如在海湾战争期间，国际油价仅在很短的时间报价达
到了40美元/桶，很快就回落到正常水平，而在伊拉克和科威特战争期间，国
际油价也在10多美元/桶之间徘徊。这是因为产油国目前的协调能力很强，能
够在战争期间控制价格。因此，从这种意义上来说，国际油价目前应处于其波
动周期的顶部。
至于国际油价走势对国内油价的影响，有分析人士认为，国内油价爆涨可
能性不大，根据以往的经验，即使美伊战争爆发，国内油价也未必跟随暴涨，
如在海湾战争期间，国际油价达到每桶40美元，国内油价也没有很强的反应，
在伊科战争期间也没有出现国内油价暴涨的局面。
这是因为尽管石油价格已经和国际接轨，但是目前还属于国家可调控管理
范围。
翻开近3年来国内汽柴油价涨跌记录，发现90号汽油零售价最低时为2.29
元，最高时为3.10元。跌幅最大时达两位数，为10.7%，而涨幅最大时仅为9%
分析人士认为，这是因为国内已建立分步到位的汽柴油价涨跌调控机制，
且中石油和中石化两大集团原油和成品油库存已控制在1000万吨左右。如果开
春美伊开战，国内汽柴油价也只可能跳“小步舞”———逐步、小幅调整。
因此，从这种意义上来说，在相关的上市公司中，原油开企业将成为国
际油价上涨的最直接受益者，如中原油汽、石油大明、辽河油田，中国石化由
于有70%的利润来源于原油开，今年一季度业绩也将受益。另一方面，原油
价格上涨，会使国内的炼油厂和石化厂感觉到成本压力，因为原油是作为原料
，如果不将这种成本转移出去的话，这些炼油厂和石化厂的利润空间就会减少
。从这种角度来说，炼油与石化类上市公司所受的影响，充满了不确定性。
(水 木)（证券时报）
美伊战争对油价影响深远
“美国攻伊”是“打击庄家” 翻开19年以来的世界油价走势图，可以
发现一个现象，这就是近25年来世界油价的几次大起大落，都与伊拉克有着直
接的关系。 为了谋求对海湾地区———这个“世界油库”的支配权，
伊拉克先是在1980年9月发动了旷日持久的“两伊战争”，之后又在1990年8月
入侵科威特，引发“海湾危机”。这两次大规模的战争，与目前正在发生的“
美伊危机”，无一例外地造成世界油价的巨幅波动。如果把“世界油价”当作
一只股票，那么伊拉克无疑是其中最出名的“庄家”。
今后3年油价重心下移 如果美国战胜并控制了伊拉克，世界石油市场的
力量对比将发生根本改变，可能形成OPEC、美国利益集团（包括伊拉克、英国
等）与俄罗斯（包括前苏成员）三强各占37％、20％与15％的局面。在美国的
控制下，如果伊拉克的原油日产量每增加150万桶/天，OPEC在世界石油市场的
份额就将下降2个百分点， OPEC成员为了稳定各自的石油收入，可能选择“价
格战”。（李 晨）
石油石化股闻风而动
申银万国证券研究所 李晨
慎买石油股
欧美市场石化股的走势，不会简单重现于国内股市。
从市场环境分析，国内股市目前尚处于熊市之后的平衡市，整体略微偏弱
；与此同时，国际石油价格高于30美元/桶，继续大幅上涨的空间有限，因为
就算上涨到40美元/桶以上，价格变化率也就30－40％，根据对英美市场的历
史表现分析，在“高位上涨段”买入石油股，就算油价仍有30－40％的涨幅，
油股指数的收益率水平也比较低，并且风险比较高。所以，在目前原油价格处
于30美元/桶以上的高位时，应慎买石油股。
石化股影响各异
中原油汽、辽河油田、石油大明作为原油开企业，将直接受益于油价上
涨，其近期的股价也有提前反应的迹象。但由于原油价格上涨，中下游石化产
品的价格亦会上涨，其对石化企业的影响，主要体现在原油价格与中下游石化
产品的价差变化上。
数据显示，原油价格高时，价差水平未必低；而原油价格低时，价差
水平未必就高。
目前，国内石化企业基本可以分为三类，一类是单纯炼油的企业，如茂名
炼厂、石炼化、锦州石化等；一类是纯化工业务的企业，如齐鲁石化等；还有
一类就是综合石化，即有炼油又有化工，比如上海石化、扬子石化等。
对于单纯的炼油企业而言，影响其效益的关键是，原油与成品油价格的价
差，一般可以通过将成品油出厂价，按不同油品产量进行加权平均，减去原油
成本，得出炼油价差。国内炼油价差在2002年逐季走高，预计2002年炼油股业
绩将有明显提升，大炼厂将更为明显，比如茂炼转债，2002年中期为－0.044
元/股，三季度为0.06元/股，全年预计为0.20元以上，上升态势明显。值得注
意的是今年1月份，由于原油价格上涨，而国内成品油价格未作调整，炼油价
差环比下降明显，可见油价上涨对炼油企业的影响可能较为负面，当然炼油业
同比仍增长了18％，可继续谨慎看好。
对于纯化工业的企业，影响其效益的关键是石脑油与中下游石化产品的价
差，石脑油，又名化工轻油，是炼油的产品、但却是化工的主要原料。各主要
石化产品与石脑油的差价在2002年下半年以来，逐季增长明显，2003年1月，
继续保持明显增长的态势，所以，目前可看好纯化工业务的盈利前景。值得注
意的是，齐鲁石化主营产品聚乙烯（HDPE、LDPE等）的化工价差在2002年2季
度冲高后，3、4季度持续下降，预计2002年公司业绩将可能出现亏损，但是
2003年1月，聚乙烯等产品的价差水平迅猛增长，预计公司2003年盈利将有明
显改观。
对于综合类石化企业，2002年主要得益于炼油价差的上涨，业绩普遍出现
大幅增长，2003年，预计将主要凭借化工毛利的提升，来推动盈利水平继续增
长。2002年，上海石化与扬子石化，分别大幅扩张了炼油产量与乙烯产量，大
幅增长的产能，不仅会带来商品量的增长，而且降低了单位成本，提升了毛利
水平。所以，上海石化、扬子石化等综合类石化股今年的盈利前景可继续看好
西方经验油价升不一定带动股价升
申银万国证券研究所 李晨
为了研究油价上涨对石油股的影响，我们选取20年内3次油价主要的上涨
阶段：“1990年6－10月”、“1999年1月到2000年9月”与最近的“2002年1月
－2003年1月”。
我们将上述三个时间段按照原油价格涨幅的中间值，分别分为“低位上涨
段”与“高位上涨段”两段，例如，将1999年1月到2000年9月的持续大幅上涨
阶段，以涨幅中间值23美元/桶价格分为“低位上涨段”（即从11美元涨到23
美元）与“高位上涨段”（即从23美元再涨到35美元）两段。
现将这6个上涨阶段的原油价格涨幅，以及英国与美国市场石油股指数的
绝对收益率与相对收益率水平，分别列于下表。我们认为上涨中的石油价格与
石油股价格存在以下两条简单的规律，即推动石油股价格的是“原油价格变化
率”而非油价本身，此外，不同的市场环境下，石油价格对石油股价产生的影
响也会不同。
原油价格变化率决定石油股价
在上述三个油价上涨阶段中，不论英国市场，还是美国市场，不论是绝对
涨幅，还是相对涨幅，“低位上涨段”对应的石油股指数表现，均优于相应的
“高位上涨段”。此结果表明，影响石油股指数收益率的主要是———“原油
价格的变化率”而非实际的原油价格数值。这一点，在比较石油股指数的绝对
涨幅中更为明显，比如在上表的2组中，低位上涨段与对应的高位上涨段相比
，前者的原油价格涨幅是后者的两倍，与英美石油股指数绝对涨幅对应的比例
相近，均为2倍左右。
当油价高于28美元/桶以上，英美市场石油股指数普遍出现“滞涨”。比
如1990年的8－10月，以及2002年的11月至今，均出现原油价格在30美元/桶以
上继续冲高的过程中，石油股指数却出现“滞涨”的情况，如果原油价格高位
震荡中出现阶段性回调，出现负的变化率，石油股指数将会随之下跌。
市场环境的影响
不同的市场环境，石油股跑赢大盘的表现也不同。
牛市中，油价大幅上涨，轻易的推动石油股跑赢大势，以2组数据为例，
其中“低位上涨段”由于更高的变化率，石油股指数相对涨幅是“高位上涨段
”的3倍（超过变化率倍数）；
在熊市或弱平衡市中，只有油价处于“低位上涨段”时，才能有效的推动
石油股跑赢大盘。以1组与3组数据为例，“低位上涨段”对应的油股指数相对
表现，要远远强过“高位上涨段”的表现。
只有在“低位上涨段”买进石油股，才能更有效地跑赢大势。也就是说，
在平衡市或熊市中，就算预期油价将大幅上涨，在30美元/桶以上高价区买进
石油股的收益率也比较低。
海湾战争时期油价与英国油股表现
不论从任何角度衡量，与目前“美伊危机”情形最具有可比性的，无疑是
12年前的那次“海湾战争”。
“海湾战争”前后，正是欧美市场的熊市，美国市场标准普尔500指数，
从1990年6月的370点左右，一路下跌至1991年1月海湾战争爆发时的310点，半
年跌幅16％，这一点，不仅与现时欧美股市相近，而且也与中国股市相近，国
内证券市场亦从2002年6月的1700多点，下跌至目前的1450点左右，跌幅也在
16％左右。
所以，分析1990－91年间的那次“海湾战争”前后石油股指数的收益率情
况，对中国市场具有一定的参考意义。
为了研究具有一定的可比性，我们选择英国的石油股指数作为研究对象。
我们设分别在1991年1月17日“海湾战争”爆发前的一周、半个月、一个月
或是三个月、半年等时点买入英国石油股指数，并且分别持有到1991年的1月
10日或者1月24日，即在战争爆发前后各一周的时点上，卖出石油股指数。
研究上表，有两点参考较有价值：买入时机宜早不宜晚。只有在开战前6
个月以前，即在1990年7月底前，买入石油股指数，可以获得相对大盘为正的
收益率，而在战前3个月到战前一周买入石油股指数，其绝对与相对的收益率
均为负数；介入时，油价水平宜低不宜高。
伊拉克的产量增长将改变世界石油供需关系 单位：万桶/日
平均增速% 2003F 2004F 2005F 2006F
82-01 92-01
世界需求 1.14 1.46 7750 7860 8050 8250
世界供给 1.16 1.47 7600 7720 7950 8080
伊位克产量* 150 300 500 750
预计世界供给富余* 0 160 400 580
美伊战争三种预期对油价的影响 单位:美元/桶
情形 概率 未来3-5年油价运行区间 油价中枢
A 战争没有发生 25% 18-24 21
B 战争了,但美国没赢 5% 22-28 25
C 战争了,但美国赢了 70% 17-21 19
平均期望 17-21 19.8
2002-2006年布伦特原油均价预测 单位:美元/桶
2002F 2003F 2004F 2005F 2006F
原油均价区间 24.9 20-23 17-21 16-20 18-22
四家油股基本情况
名称 代码 简要点评
辽河油田 000817 公司总股本11亿,流通股本2亿,年原油产量在80万吨左右,所
产原油油质偏低,国际参考油价为印尼杜里原油.2001年EPS
为0.32元,2002年预计为0.38元,同比增长18%,由于目前油价
水平远远高于2002年1季度的水平,预计公司今年1季度业绩
同比仍有明显的增长
中原油气 000956 公司总股本8.16亿,流通股本2.04亿,年产原油60万吨左右,
所产原油油质较高,国际参考油价为印尼米纳斯原油.2001年
EPS为0.624元,预计2002年基本与上年持平.预计公司今年1
季度业绩同比明显增长,而全年业绩同比下降
石油大明 000406 公司总股本3.64亿,流通股2.66亿,年产原油约40万吨,所产
原油油质适中,国际参孝油价为印尼辛塔或米纳斯原油。
2001年EPS为0.55元(送股摊薄后),预计2002年基本与上年持
平或略低.1季度与全年判断同上
中国石化 600028 公司总股本867亿,流通股A股28亿,年产原油3800万吨,而且
具有1.3亿吨/年原油加工能力.原油总体品质中等,国际参考
油价为印尼辛塔原油.2002年业绩预计为0.165元/股,2003年
预计将受益于化工毛利的上升,业绩同比增长10%左右
近20年内油价涨幅较大阶段英美油股指数的表现
组别 时间阶段 原油价 油价 英国市场指标涨幅% 美国市场指标涨幅%
格起止 涨幅% 大盘 油股指 油股指 大盘 油股指 油股指
数绝对 数相对 数绝对 数相对
1低 90.6-90.8 15to28 81 -6.9 8.3 15.2 -7.5
1高 90.8-90.9 28to41 46 -9.7 -8.7 1 -5
2低 99.1-99.10 11to23 110 4.8 25.4 18.6 -4.4 12 6.7
2高 00.1-00.9 23to35 55 5.8 11.2 6.5 5.5 6 2.5
3低 02.1-02.5 20to26 30 -0.6 7.9 8.3 -6 6.2 12.5
3高 02.5-03.1 26to32 23 -27 -29 -2 -16 -17 -1
注:以上六个时间段,最近20年来主要的几次油价上涨阶段,其中时间阶段1
和2为海湾战争时期;原油价格指布仑特原油价格,油价涨幅指对应时间阶段内
的涨幅
买入点 开战后一周卖出 开战前一周卖出
油股指 油股指 大盘指 油价 油股指 油股指 大盘指 油价
数绝对 数相对 数变动% 变动 数绝对 数相对 数变动% 变动
收益率% 收益率% 收益率% 收益率%
战前一周 -4.5 -3.5 -1 -22
战前半月 -9.2 -2 -7 -23 -4.9 -3.8 -1.1 -1.3
战前1个月 -7 -3 -4 -25 -2.7 0 -2.7 -4.7
战前3个月 -8.5 -8.5 0 -46 -3.9 -5 1.2 -27
战前6个月 -12.1 2.6 -15 18 -6.7 7.6 -14.3 52
注:上表设在1991年1月17日海湾战争爆发前不同的时间点买入英国石油股指
数,并分别在开战争前后一周卖出石油股指数,对应的指数收益率水平,并且包
括石油股的分红
原油变化率是什么意思？
回答你：
1.首先说一下，我国成品油价格调整机制参考的是布伦特、迪拜、辛塔三地原油现货价格。你说的国际油价跌破80美元/桶，指的是的美国WTI原油价格（目前还不是我国参考的油价）。不过，最近两周以来，各地国际油价确实都在持续下跌，今年以来，国际原油现货价格最低是在6月21 日，其中，美国WTI油价收于78.24美元/桶，英国布伦特原油价格收于89.165美元/桶，迪拜为90.67美元/桶，辛塔为99.35美元/桶。
2. 根据我国发改委现行的成品油调价机制，油价调整必须同时满足国际三地原油价格连续22日移动变化率达到±4%，和满22个工作日。上一次国内油价调整是在6月9日，目前变化率达到-4%的条件已经满足，但满22个工作的条件还不满足，所以发改委不会立即下调油价。预计7月10日前后，国内成品油价格会再次下调。
原油变化率是什么?原油三地变化率重中的三地是指布伦特、迪拜以及辛塔。国际市场原油移动平均价格变化均是布伦特、迪拜、辛塔三地原油加权均价变化率。
当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。其中国际市场原油移动平均价格变化布伦特、迪拜、辛塔三地原油加权均价变化率。当国际市场原油价格低于每桶80美元时，按正常加工利润率计算成品油价格。高于每桶80美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工零利润计算成品油价格。高于每桶130美元时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则。
